- 2016-03-23 (Wed)09:16
- 近藤雅世
- 原油
先週FOMC（米連邦準備制度理事会による公開市場委員会）において、利上げが見送られ、年４回の利上げ予定が２回に修正されたため、ドルが下落し、商品価格が上昇している。今年１月４日を１００とした指数では、ドルインデックスは▲３．８％下落しているのに対し、シカゴトウモロコシ価格は＋４．４％、原油価格は＋７．３％、金価格は１６．６％上昇しており、ドル安の商品高となっている。
ただ、ここにきて金も原油もトウモロコシも動きは一定方向には向いていないように見える。原油価格は４０ドル近くまで上昇しており、ファンドの売り残と価格の関係は０．８4という高い正の相関で動いている。しかし、２月９日の３３万枚の売り残は、３月１５日２０万枚まで減少し、ピークの３分の２となっている。その分だけ買い戻しの勢いは以前ほどは無いのではないかと思われる。
現在の原油需給は、米エネルギー情報局（EIA）はShort Term Energy Outlookにおいて、１１２万バレルの供給過剰と述べており、OPECのOil Market Report３月号では、７６万バレルの供給過剰と述べている。その差は日ＯＰＥＣからの供給量をＯＰＥＣはＥＩＡより少なめに見積もっているためであるが、いずれにせよ米国の原油在庫は５週連続で増加しており、世界の石油在庫は３０億２３００万バレル（１月末）と過去５年平均より３億２８００万バレルと、１割以上多い水準となっている。
このところ原油は割り安感から買われているが、その根拠は乏しく、４月１７日に予定されるドーハにおける産油国会議も、１月の生産量で凍結することさえ困難だと思われている。産油国各国は原油安により歳入不足に陥っており、少しでも収入を増やさねばならない立場にあり、生産量を制限するほど余裕のある国は少ないと思われる。
ここまでの原油価格上昇は、証券投資家が購入している原油ETFが買われたことが主な要因となっているが、原油価格が一定以上に高くなれば利食い売りが出るのではなかろうか。ＥＩＡは今年と来年の原油価格見通しを３５ドルとしているが、２１日の原油価格は３９．９１ドルと、すでにその価格を上回っており、底値を確認した原油価格はそろそろ短期的な天井を見せるのではなかろうか。
ただ、ここにきて金も原油もトウモロコシも動きは一定方向には向いていないように見える。原油価格は４０ドル近くまで上昇しており、ファンドの売り残と価格の関係は０．８4という高い正の相関で動いている。しかし、２月９日の３３万枚の売り残は、３月１５日２０万枚まで減少し、ピークの３分の２となっている。その分だけ買い戻しの勢いは以前ほどは無いのではないかと思われる。
現在の原油需給は、米エネルギー情報局（EIA）はShort Term Energy Outlookにおいて、１１２万バレルの供給過剰と述べており、OPECのOil Market Report３月号では、７６万バレルの供給過剰と述べている。その差は日ＯＰＥＣからの供給量をＯＰＥＣはＥＩＡより少なめに見積もっているためであるが、いずれにせよ米国の原油在庫は５週連続で増加しており、世界の石油在庫は３０億２３００万バレル（１月末）と過去５年平均より３億２８００万バレルと、１割以上多い水準となっている。
このところ原油は割り安感から買われているが、その根拠は乏しく、４月１７日に予定されるドーハにおける産油国会議も、１月の生産量で凍結することさえ困難だと思われている。産油国各国は原油安により歳入不足に陥っており、少しでも収入を増やさねばならない立場にあり、生産量を制限するほど余裕のある国は少ないと思われる。
ここまでの原油価格上昇は、証券投資家が購入している原油ETFが買われたことが主な要因となっているが、原油価格が一定以上に高くなれば利食い売りが出るのではなかろうか。ＥＩＡは今年と来年の原油価格見通しを３５ドルとしているが、２１日の原油価格は３９．９１ドルと、すでにその価格を上回っており、底値を確認した原油価格はそろそろ短期的な天井を見せるのではなかろうか。
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